千亿回购增持护盘 A股装备价值进一步凸显
本报记者 郭婧婷 北京报导
5月19日，证监会副主席李明在深交所主办的“2025全球出资者大会”上揭露表明，上市公司愈加重视报答出资者。2024年，A股上市公司共施行分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创前史新高，越来越多的企业一年屡次分红，沪深300指数股息率挨近3.6%，报答出资者的安稳性、可预期性进一步增强。现在A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6倍，显着低于境外商场首要指数，装备价值进一步凸显。
据Wind数据闪现，到5月19日，A股共有622家上市公司或重要股东取得回购增持借款，总金额约为1207.55亿元。
中心财经大学研究员张可亮在承受《我国经营报》记者采访时表明，上市公司同步开释回购增持信号，这一集体举动在短期内可以提振商场决心，这闪现了公司对本身价值的认可和对未来展开的决心。在中期来看，这种行为可以起到托底效果，由于回购和增持可以削减商场上的流转股份，从而在必定程度上安稳股价。
“回购增持行为表现了估值修正信号、方针协同导向和危险对冲需求的商场心情。大份额回购传递了‘当时股价低于内涵价值’的判别，也反映监管层与企业一起保护商场安稳的目的，可以防止股价非理性过度跌落。短期来看，可以削减流转股供应，缓解抛压，对股价构成直接支撑。中期来说，‘国家队’与上市公司同步举动，有望改动失望预期，改动出资者心情，招引抄底资金，构成‘方针底+商场底’两层承认。长时间来说，可以改动定价逻辑，从博弈转向价值锚定，推进估值系统重构。”南开大学金融展开研究院院长田利辉在承受记者采访时剖析。
逆周期调理机制闪现
毋庸置疑的是，回购增持再借款东西在2025年稳股市方面发挥了效果，申万宏源研报指出，股票回购、增持再借款，为A股引进微观层面的逆周期调理机制。
回购增持再借款东西，即证券、基金、保险公司交换便当以及股票回购增持再借款，首期额度别离为5000亿元和3000亿元。其间，经过建立股票回购增持再借款，引导21家全国性金融机构向契合条件的上市公司和首要股东供给借款，用于回购和增持上市公司股票。
本年4月份以来，超300家上市公司揭露发表回购增持方案，金额上限超1000亿元，其间有三一重工、美的集团、荣盛石化等民营企业，也有我国石油、我国中铁、中远海发等央国企。一起，我国诚通、我国国新两家国有资本运营公司也揭露宣告拟运用股票回购增持借款资金，加大对所投上市公司的增持力度。
来自我国人民银行的数据闪现，到2025年4月末，上市公司发表拟请求股票回购增持借款金额上限超1100亿元，金融机构与上市公司和首要股东签定股票回购增持借款合同金额约2000亿元。
4月7日，美国宣告所谓“对等关税”后的首个买卖日，沪深300、创业板指、恒生指数、恒生科技别离跌落6.0%、12.6%、13.3%、15.8%。
当天晚间，我国资本商场呈现出活跃态势，超越百家上市公司会集发布了股份回购和大股东增持方案。这一集体举动极大地提振了二级商场的出资决心。上市公司经过实践的资金运作，向商场传递出对公司价值的高度肯定，为动摇的A股商场注入了活跃的预期引导信号。
详细来看，宁德年代（300750.SZ）根据对公司未来展开的决心和对公司价值的认可，为增强出资者对公司的出资决心，拟回购40亿元—80亿元；我国核电（601985.SH）董事长提议以3亿元—5亿元回购股份；万华化学（600309.SH）董事长提议以3亿元—5亿元回购股份。
券商方面，东方证券（03958.HK）谋划回购A股股份 ，回购资金估计2.5亿元—5亿元。国泰君安（601211.SH）4月8日早间公告，董事长朱健提议公司经过会集竞价买卖方法回购部分公司股份，回购股份的资金总额为10亿元—20亿元。
央企国企引领回购增持潮
记者发现，央企和国企在本轮回购与增持热潮中发挥了主力军的效果。除了央国企，地方政府、国资途径都在支撑民营企业回购股票。比方，上海举办市政府新闻发布会，在介绍《新年代新征途促进民营经济高质量展开的若干办法》相关状况时，说到在拓展民营企业融资途径方面，鼓舞民营企业聚集新质生产力强链补链和传统工业转型晋级展开并购重组，支撑民营上市公司运用回购、股东增持等东西进行市值办理，鼓舞政府出资基金、工业扶持资金等支撑民间出资项目。
国务院国资委4月表明，将全力支撑推进中心企业及其控股上市公司自动作为，不断加大增持回购力度，实在保护整体股东权益，继续稳固商场对上市公司的决心，尽力提高公司价值，充沛显示央企职责担任。
一起，上海证监局联合人民银行上海总部举行上海民营上市公司股票回购增持借款方针宣讲会。上海证监局表明，运用借款回购增持的上市公司和首要股东，要严厉履行相关要求，标准内部办理程序，谨防产生内情信息走漏和内情买卖危险。
田利辉坦言，需求留意的是，部分企业打酱油，回购份额严峻不足，让股民构成忽悠式回购的形象，严峻或许削弱信号效应。一起。4月解禁市值近1900亿元，需警觉回购资金与解禁抛压的对冲。并且，美股动摇及外资流向仍是短期扰动项。出资者需重视企业回购的实践履行力度及资金用处，防止“标语式”回购对商场形成反向冲击。
近来，证监会发布了修订后的《上市公司严重资产重组办理办法》，加大对上市公司资产重组的支撑力度。接下来，证监会将继续引导上市公司活跃经过现金分红、回购增持、并购重组等方法提高出资价值，不断打造高质量、有生机的上市公司集体，为全球出资者供给更多优质的出资标的。
（修改：夏欣 审阅：何莎莎 校正：翟军）
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据新华社报导，美国东部时刻4月2日，美国总统特朗普在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣告美国对买卖同伴加征10%的“最低基准关税”，并对一些买卖同伴征收更高关税。
这一方针敏捷引发全球资本商场震动，A股商场在4月7日至10日的买卖日内大幅调整，轿车零部件、消费电子、半导体等板块下挫起伏相对较大，部分个股区间跌幅超20%。
但危机之中，一场从“被迫防护”到“自动包围”的工业晋级战已然打响——经过产能外迁、技能卡位和供给链重构，我国企业正试图在买卖壁垒的缝隙中拓荒新路。
未来的关键在于，如何将短期压力转化为长时间动能，在逆全球化浪潮中构建更高效、更安全的工业生态。
轿车零部件：应对供给链“开裂焦虑”
轿车零部件板块是此次关税方针冲击的重灾区之一。在4月7日至4月10日期间，该板块跌幅超越10%的企业达151家。
其间，以2023年收入计（下同），东利机械、索菱股份、均胜电子、邦德股份、飞龙股份、安徽凤凰、香山股份、爱柯迪、恒帅股份、亚普股份、星源卓镁、云意电气境外收入占比超越20%。
据了解，美国是我国轿车零部件的重要出口商场，特朗普政府拟对我国加征关税，将直接进步我国轿车零部件在美国商场的价格，削弱其竞争力。
更深层次的影响在于，轿车零部件职业高度依靠全球化供给链。关税方针的出台加重了供给链的不稳定性，企业面对原材料本钱上升、供给链中止等危险。一起，我国轿车零部件企业遍及面对技能晋级和工业晋级的压力，关税方针的出台无疑加重了这一应战。
对此，多家轿车零部件企业纷繁作出回应。
道通科技在承受投资者调研时表明，公司正活跃使用本身的全球化运营才能，敏捷采纳应对办法，确保将关税影响降到最低。公司已提早在部分低关税国家组织布置，开始拟定在墨西哥新设工厂，相关选址方案正在充沛评价和推动中。道通科技表明，估计可快速完成低关税区域的制作产能布置。
瑞可达也经过投资者互动途径回应，美国加征关税，会更有利于瑞可达海外工厂本地化出产和出售，就近服务客户，也更有利于海外事务的进一步拓展。此外，瑞可达表明，公司会随时重视世界买卖环境，确保瑞可达海外事务的正常运营和开展。
万通智控则表明，公司销往美国的车联网产品、TPMS产品，以及气门嘴产品现在首要在海外出产基地出产，暂不遭到中美之间关税的影响。但近年来世界买卖方针和地缘政治多变，关税方针存在不确定性，万通智控将依据有关规定及时发表或提示严重方针影响。
消费电子：苹果工业链包围
消费电子板块成为本轮关税冲击的第二个风暴眼。4月7日至4月10日期间，70家消费电子上市公司股价跌超10%。
这背面是消费电子职业高度会集的对美出口依靠。
据统计，歌尔股份、英力股份、领益智造、恒铭达、拓邦股份、蓝思科技、安洁科技、协创数据、茂硕电源、环旭电子、信音电子、共达电声、漫步者等企业境外收入占比超越20%。
而苹果工业链面对的应战尤为严峻，歌尔股份、领益智造等苹果供给链龙头企业股价跌幅均超10%。
据TechInsights剖析，以54%的税率核算，对我国产品加征的关税或许使得iPhone16Pro的硬件本钱从当时的550美元添加约300美元，该机型（256GB版别）现在的零价格约1100美元。
面对美国“对等关税”，消费电子上市公司活跃应对，部分头部企业经过全球化布局加快产能搬运。
领益智造表明，公司已提早进行了世界化布局，现在在全球具有58个出产及服务据点及8个精品拼装基地，包含土耳其、巴西、印度、美国等多个国家和地区，集成商务、研制、工程、规划、制作才能，快速呼应客户需求，完成出产本地化办理和产品全球化交给。
蓝思科技表明，公司在国内外具有9个研制和出产基地，包含坐落越南、泰国、墨西哥的出产基地，以及美国、德国、日本、新加坡等工作驻点。公司经过从战略上拓展全球事务地图，旨在使本身的制作才能与全球商场动态相符合，满意世界客户在全球规划内的供给链需求，有用抵挡地缘危险，以及经过靠近客户供给精细制作出产与服务，为客户优化供给链、物流、人力本钱。公司已积累了较为丰厚的海外建造与运营经历，在越南和墨西哥为美国客户批量出货，未来方案继续扩展全球事务布局，以稳固公司在商场中的领先地位，增强供给链耐性，满意客户对精细制作解决方案日益增加的需求。
高端制作：隐形冠军耐性抗衡
除轿车零部件和消费电子外，高端制作范畴相同遭到关税方针的明显冲击。通用设备、专用设备、光学光电子、电池、电网设备等板块中，部分对美出口依靠度较高的企业股价承压。
据统计，剑桥科技、开发科技、莱宝高科、康冠科技、艾比森、太辰光、水晶光电、珠海冠宇、赢合科技等公司境外收入占比超越50%。
这些企业多为细分范畴的“隐形冠军”，技能门槛高但商场会集，关税本钱的大幅提高或许揉捏其赢利空间，乃至影响全球商场份额。
在全球买卖壁垒高筑的布景下，相关企业凭仗技能壁垒与全球化运营才能，展示出超预期的抗危险耐性。
关于美国加征关税所带来的应战，光模块范畴上市公司剑桥科技表明，公司的全球化产能布局发挥了关键作用，出口至美国的产品绝大多数由马来西亚工厂出产，该基地未被归入纳税规划，因而不受关税方针的直接影响；国内工厂输美产品占比较小，且相关运费及关税本钱大部分由客户承当，全体影响有限。
关于4月2日的“对等关税”办法，除马来西亚外，德国—波兰出产基地靠近欧洲商场，可针对性服务区域客户；北美出产基地已具有批量出产才能，能就近满意北美客户的本地化供给需求。相较于在越南、泰国设厂，公司马来西亚工厂面对的关税水平相对更低，结合现有布局，相关方针影响可控。现在，公司正与客户坚持交流，一起讨论应对新关税办法的解决方案。
“虽然面对外部环境的不确定性与巨大应战，公司仍旧完成了盈余提高、规划增加、毛利率上升以及净赢利超额完成的佳绩。曩昔一年，公司多个战略项目成功落地，产品和商场结构继续优化，事务规划迈上新台阶，盈余才能不断增强，为未来的可继续开展筑牢了根基。” 水晶光电董事长林敏亦表明。
在4月10日举行的成绩阐明会上，水晶光电进一步发表了运营细节与未来规划。据水晶光电财务总监郑萍介绍：“公司各事务板块出售均呈现增加态势，其间光学元器件事务和光学面板事务占有主导地位。”
半导体/软件：心情动摇渐平复
美国对华加征“对等关税”的冲击波中，半导体和软件板块的反响尤为杂乱。虽然短期内部分个股受心情面限制呈现调整，但职业基本面正显现出与商场惊惧天壤之别的耐性逻辑。
4月7日至10日，A股半导体板块中，创耀科技、江波龙、中科蓝讯等公司跌幅超越15%。一起，汇成股份、赛微电子、天德钰、艾为电子、江波龙、翱捷科技-U等公司境外收入占比超50%。
商场人士指出，此类企业早已在美国多轮制裁的风声中“钝化”，且大部分企业的供给链国产化程度较高。
创耀科技近期表明，公司现在没有直接对美出口产品，公司供给链国产化程度较高，互加关税现在未对公司正常出产运营发生严重影响。在防备危险的一起，公司将活跃掌握全球供给链重构傍边半导体职业国产代替的时机。
与硬件范畴不同，软件板块展示出更强的抗危险才能。
以海外商场占比较高的万兴科技为例，记者从公司方面得悉，万兴科技主营事务为数字构思软件产品的出售与服务，首要经过线上途径进行出售，不触及实体货品的清关，现在未遭到加征关税的直接影响。未来，公司将继续加大全球事务布局及本地化运营，亲近重视全球政治经济形势，加强对全球突发事项的应对机制建造，保证公司事务继续健康开展。
国泰海通研报称，美国关税方针加深全球工业链格式的不确定性，资本商场动摇加重。以新一代信息技能工业为代表的高科技工业受美遏止镇压已久，我国自2018年中美买卖冲突后不断着重科技安全与自主可控，现在核算机板块全体境外收入占比不高，美国关税影响相对可控，保持核算机板块“增持”评级。
西部证券科技团队研报指出，关税方针或许加重供给链危险和技能封闭预期，从而倒逼半导体设备、信创软硬件等中心范畴加快国产代替，科技自主可控的重要性将进一步凸显。
整体来看，美国“对等关税”方针的冲击，短期内加重了A股相关工业链的估值动摇，但也提醒了我国制作业在全球化变局中的适应力与耐性。
从轿车零部件的产能搬运，到消费电子巨子的全球化布局，再到半导体范畴的国产代替加快，我国企业正以灵敏的战略应对买卖壁垒，展示了从“本钱优势”向“供给链耐性”和“技能护城河”晋级的途径。
与此一起，A股决心也正在回归。“本周除周一呈现大幅跌落外，随后商场各方万众一心，多头力气不断积储，带动商场呈现了较为可观的反弹。虽然现在没有彻底收复失地，但商场决心已得到有用提振，投资者的惊惧心情也大幅削减。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表明。
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北京时间12月26日深夜，美国交易代表办公室宣告，进一步延伸对352项已康复豁免关税的我国进口产品和77种与新冠防疫相关的我国进口产品的301条款关税豁免期，期限由本年12月31日延至2024年5月31日。
华为今天成功刷屏！12月26日，华为最贵车型问界M9上市，价格46.98万元起，最长续航超1400公里。华为余承东表明，“问界M9是千万元内最好的SUV”。他还表明，问界M9预订量已打破54000辆。别的，华为26日晚发布的海报显现，问界M9上市2小时大定（一般指预订且不退定金）打破1万辆。
来看具体报导！
美国交易代表办公室宣告当地时间12月26日，美国交易代表办公室宣告，进一步延伸对352项已康复豁免关税的我国进口产品和77种与新冠防疫相关的我国进口产品的301条款关税豁免期，期限由本年12月31日延至2024年5月31日。
此前9月6日，美国交易代表办公室也曾宣告，进一步延伸对352项已康复豁免的我国进口产品和77种与新冠防疫相关的我国进口产品的301条款关税豁免期，期限由本年9月30日延至12月31日。9月7日，我国外交部发言人毛宁就关税豁免期限延伸表明，作为准则，咱们一向反对打关税战，以为关税战没有赢家。美国对华单边加征关税违背世贸组织规矩，不利于我国，不利于美国，也不利于世界。
据媒体此前报导，特朗普执政期间以“国家安全”之名征引“301条款”（美国《1974年交易法》第301条的俗称）对我国进口产品加征关税。在特朗普政府时期，被豁免关税的产品有2200多项，其间549项产品的关税豁免曾延伸一年，但一切豁免已于2020年末到期。2021年10月，美国交易代表办公室宣告，拟从头豁免549项我国进口产品的关税，并就此咨询大众定见。时隔近半年之后，美国交易代表办公室3月23日发表声明，对此前拟从头豁免关税的549项我国进口产品中的352项进行承认。此项关税豁免期被屡次延期至今。
2022年3月，商务部新闻发言人束珏婷在发布会上表明，中方注意到，3月23日，美国交易代表办公室宣告将康复豁免352项自我国进口产品的加征关税，这有助于相关产品的正常交易。中方始终以为，美方的单边加征关税办法不利于我国，不利于美国，不利于世界。在当时通胀继续走高、全球经济复苏面对应战的局势下，期望美方从中美两国顾客和出产者的根本利益动身，赶快撤销悉数对华加征关税，推进两边经贸关系提前回到正常轨迹。
12月26日 ，在问界M9及华为冬天全场景发布会上，华为常务董事、终端BG CEO、智能轿车解决方案BU董事长余承东正式发布问界M9，价格46.98万元起。余承东表明，“问界M9是千万元内最好的SUV”。
问界M9共推出增程和纯电两种动力方式的四款车型，价格区间为46.98万~56.98万元，是华为现在最贵的车型。其间，增程Max版46.98万元、纯电Max版50.98万元、增程Ultra版52.98万元、纯电Ultra版56.98万元。
余承东表明，问界M9的预订现已到达5.4万辆，新车将于2024年1月26日第一批交给，2月26日敞开大批量交给。别的，华为26日晚间发布的海报显现，问界M9上市2小时大定（一般指预订且不退定金）打破1万辆。
跟着新车上市，问界品牌旗下已有M5、M7、M9三款车型。加上不久前与奇瑞协作的智界S7，华为鸿蒙智行现在有问界、智界两大品牌，共四款车型在售。未来，华为还将与北汽和江淮轿车协作新的“界”字辈品牌和新车型。
据了解，智选车是华为与轿车公司协作最深的一种形式，华为不只供给智能化等关键技能，深度参加产品的界说和开发等环节，还敞开自己的终端途径协助卖车。此前，华为将智选车形式晋级为鸿蒙智行。
赛力斯是华为鸿蒙智行的第一个协作方，2021年4月便发布首款智选车产品。2022年，两边打造的问界品牌系列产品销量到达7.5万辆，一度成为国内增加最快的新能源品牌。但在本年上半年，问界遭受滑铁卢，月销量一度跌至3000余辆。直到三个月前，问界新M7的上市获得了超预期的成功，短短两个多月订单便超越10万辆。为了及时交给，出产该车型的赛力斯工厂投入3000多名工人两班倒出产，10月和11月接连两个月单车型交给破万。官方估计，12月将完结交给2.3万辆，下一年月度交给超3万辆。
赛力斯轿车有限公司总裁何利扬12月26日在发布会现场表明，赛力斯坐落重庆的工厂正在抓住提高产值，并现已敞开了每天两班倒的出产形式，他泄漏，到现在，问界新M7大定已超12万辆，其间超越60%的用户挑选智驾版，下一年1月开端月交给才能将到达3万台。
另据蓝鲸财经音讯，从挨近华为的业内人士处得悉，AITO问界将于下一年上半年推出新M5，定坐落M7与M9之间的全新车型问界M8也会在下一年下半年推出。
A股“华为们”又要嗨？
在二级商场上，本年以来，华为轿车概念股重复活泼，尽管近期跟从大盘调整，但Wind华为轿车指数年内涨幅仍超越了11%，大幅跑赢大盘指数。个股方面，圣龙股份年内涨幅超越440%，联得配备、赛力斯涨幅超越100%，长安轿车、腾龙股份等涨幅超越40%。
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招商证券近来指出，华为大力布局轿车事务，三种形式由浅入深赋能车企造好车、卖好车，2023年以来轿车事务地图加快扩张。在智能轿车职业高速开展的大布景下，华为有望凭仗中心技能、生态、品牌、途径等优势兴起，主张注重华为轿车工业链协作车企以及智能驾驭、智能座舱、三电系统、传统零部件等相关范畴的中心厂商。
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责编：战术恒
校正：王蔚
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